1.据中钢协网站消息，4月18日，有4家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，截至目前，已有189家钢铁企业在中钢协网站进行公示。
2.商务部：2024年8月加力实施家电以旧换新政策以来，消费者累计购买以旧换新家电产品超1亿台，其中2025年购买超4000万台。
现货价格：网价上海地区螺纹3180元（+40），北京地区3160（+30），上海地区热卷3220元（-），天津地区热卷3200元（-）。
昨日夜盘黑色板块维持震荡走势，21日全国建筑钢材成交量为14.55万吨，成交跟随盘面上涨。上周钢联数据公布，钢材整体继续增产，其中螺纹减产而热卷增产；钢材去库速度再度加快，建材下游需求季节性修复加速，下游项目资金到位程度小幅好转，近期各贸易商存在抢出口行为，热卷表需仍然增加，但近期加大买单出口查处力度，叠加海外关税发力，5月可能面临下滑风险。黑色需求依然缺乏亮点，中长期趋势仍然向下。而近期海外关税政策存在缓和迹象，焦炭首轮提涨落地，市场消息反复，黑色整体维持底部震荡走势。传闻近期国内可能针对海外政策出台更多货币政策，市场情绪存在改善预期，关注4月中央政治局会议。
1.【中国煤炭资源网】海关总署公布的最新数据显示，2025年3月份，中国进口炼焦煤858.8万吨，同比降4.6%，环比降2.9%，环比连续第四个月下降。
2.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评，近两日山西长治地区配焦煤市场继续走弱，竞拍价格普遍出现下跌，其中低硫瘦精煤（S0.35 G30）成交价下跌29元/吨至1001元/吨，低硫贫瘦精煤（S0.35 G15）成交价下跌30元/吨至980元/吨。今日当地原煤成交情况同样疲软，瘦原煤（S0.35 A24 G20）起拍价845元/吨竞拍，最终全部流拍。
3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1510元/吨，日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1476元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1640元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1060元/吨，蒙5仓单1022元/吨，蒙3仓单968元/吨，澳煤（港口现货）仓单955元/吨。
当前钢厂高炉复产已基本到位，市场担忧铁水见顶回落。焦炭第一轮提涨已经落地落地，预计继续提涨面临较大阻力，焦企以积极出货为主；焦煤价格涨跌互现，情绪有走弱的迹象，预计焦煤现货3月底以来的小反弹基本告一段落，后续回归到降价通道中。双焦基本面乏善可陈，焦煤供给偏宽松格局贯穿全年，焦炭则跟随为主，不过需要注意国内政策阶段性扰动，短期建议观望，中期对于双焦仍保持逢高做空的思路。
1.商务部回应美胁迫他国限制对华经贸：中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易。如果出现这种情况，中方绝不接受，将坚决对等地采取反制措施。
2.当地时间周一，美国总统特朗普加大了对美联储主席鲍威尔的施压力度，称他是“大输家”，并警告说，如果不立即降低利率，美国经济可能会放缓。
3.4月14日-4月20日，澳洲巴西铁矿发运总量2437.7万吨，环比增加2.9万吨。澳洲发运量1799.2万吨，环比增加92.9万吨；巴西发运量638.6万吨，环比减少89.9万吨。
4青岛港601298）PB粉现货769（+13），折标准品810；超特粉现货630（+15），折标准品855；卡粉现货859（+15），折标准品813；主流定价品为PB粉现货769（+13），标准品810，09铁矿主力合约基差95。
夜盘铁矿价格窄幅震荡。当前市场情绪面好转以及对国内出台政策预期较强，关税政策对矿价的影响逐步减弱。基本面方面，供应端主流矿山发运平稳，同比难以看到增量；非主流矿有所恢复，但二季度难以恢复至去年同期水平；需求端，铁水产量高位运行，终端需求韧性持续，但内部需求结构有所分化，其中建材需求同比回落，非建材需求同比维持高增长，且这一主基调全年难以出现转变。海外需求方面，今年一季度海外铁元素需求同比小幅回落，主要是去年高基数影响，随着关税政策的冲击影响，二季度难以看到增量。此外，当前09铁矿主力合约呈现的是主力强基差、远月弱贴水格局，而当前铁矿基本面难以支撑强基差，后市基差有逐步回落的可能，同时9/1跨期可能会呈现小幅正套走势。整体来看，关税政策对经济衰退的影响部分缓和，同时市场情绪面有所好转，短期矿价底部存支撑。
1.据海关数据，202 5年3月中国含硅量大于55%硅铁出口量为31523.207吨，较2月增加6195.727吨，环比增加24.46%。较去年同期减少5759.383吨，同比下降15.45%。2025年1-3月累计出口8.36万吨，较去年同期减少2.83万吨，同比下降25.29%。
【逻辑分析】硅铁方面，18日现货价格整体平稳。供应端，上周合金厂延续检修趋势，产量继续下降，但降幅有所收窄；需求端钢联数据表需表现亮眼，但当前时间点临近季节性表需高点，市场对持续性存在担忧。冷轧连续累库，冷热价差持续收缩，压力或开始向热卷等品种传导。基本面短期有韧性，但需求预期较差，总体震荡偏弱，关注月底政治局会议政策动态。
锰硅方面，18日锰矿平稳运行，锰硅现货上涨30至50元/吨。锰硅供应端同样小幅下降，需求端，同样呈现强现实、弱预期的格局，近端需求表现有韧性，但出口下行带来的悲观预期仍未缓解。成本方面，锰矿现货连续阴跌后暂时平稳，支撑力度有限。锰硅也以震荡偏弱为主。
1.贵金属市场：昨日，因美元走弱和避险需求流入，伦敦金延续创记录涨势，日内暴涨接近100美元并站上3400大关，最终收涨2.91%，报3423.77美元/盎司。伦敦银触及33美元/盎司关口后回落，收涨0.3%，报32.65美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约将历史新高刷至818.66元，收涨2.44%，报817.98元/克，沪银主力合约收跌0.11%，报8184元/千克。
2.美元指数：美元指数跌至2022年3月以来的最低水平，最终收跌1.1%，报98.28。
4.人民币汇率：人民币兑美元汇率窄幅波动，最终收跌0.09%，报7.2925。
1.美国动向：①22日讯，据悉特朗普将与沃尔玛等零售公司会面讨论关税影响②万斯会见莫迪，印度寻求特朗普关税减免③美国拟对从柬埔寨、泰国、马来西亚、越南四国进口的太阳能产品加征新关税④美国贸易代表办公室：与印度为互惠贸易谈判敲定了路线图。⑤特朗普：几乎没有通胀（问题），要求鲍威尔降息，否则经济增长可能放缓。
2.美联储观点：古尔斯比表示，美联储需要着眼于全年局势的发展，关税政策只是其中一个因素。关税对宏观经济的影响可能有限；我们需要静待局势发展，才能找到应对之策。
3.美联储观察：美联储5月维持利率不变的概率为96.3%，降息25个基点的概率为3.7%。美联储到6月维持利率不变的概率为22.1%，累计降息25个基点的概率为75.0%。当前市场押注美联储今年将在6月、7月、9月、12月各降息1次。
近日大国间的贸易谈判暂无显著进展；与此同时，特朗普不断向鲍威尔进行施压，市场对美联储的独立性报以担忧，传统的避险资产美元和长期美债均遭到抛售，美股再度下挫，而具有超越主权特性的黄金在此背景下则受到市场追捧、不断刷新历史高点。往前看，中短期内预计大国间关于贸易政策的的博弈会不断反复，具有良好避险属性的黄金在这种背景下或仍是易涨难跌，白银相对黄金疲软，但仍有望受到黄金的托举而偏强震荡。
1.4月21日，美国总统特朗普加大了对美联储主席鲍威尔的施压力度，称他是“最大输家”，并警告说，如果不立即降低利率，美国经济可能会放缓。尽管特朗普在第一任期任命了鲍威尔当美联储主席，但他的团队现在正在研究是否可以在2026年5月任期届满之前合法地解雇这位央行领导人。鲍威尔明确表示，根据法律，总统不能罢免他。
2.4月21日，ICSG在其最新月度报告中表示，2025年2月，全球精炼铜市场供应过剩6.1万吨，1月为过剩9万吨。今年前两个月，全球精炼铜市场供应过剩15万吨，上年同期为过剩15.7万吨。数据显示，2025年2月，全球精炼铜产量为220万吨，消费量为214万吨。ICSG称，经主要消费国保税仓库库存调整后，2025年2月供应过剩7.6万吨，1月为过剩9.1万吨。
3.据海关总署数据显示，2025年3月中国进口阳极铜5.02万吨，环比减少11.05%，同比减少47.80%;2025年1-3月累计进口阳极铜17.05万吨，累计同比减少26.57%。
4.4月18日适逢耶稣受难日假期，欧美等金融市场休市，4月22日恢复正常交易。
随着特朗普接连炮轰美联储主席，抛售美元的交易势头增强，美元持续走低。周一铜社会库存环比上周四下降3.69万吨至19.65万吨，远低于2024年的同期水平，库存快速下降一方面是由于进口减少、国内部分冶炼厂检修，另一方面则是由于精铜对废铜的替代优势凸现、下游消费尚可。成本方面，加工费持续走低，同时硫酸需求转弱导致价格逐步回落，冶炼厂亏损扩大。消费方面，国内消费表现强现实弱预期的情况。目前贸易战对铜内销和出口的订单的影响还没有体现，下游消费尚可，临近五一，备库需求增加，库存或继续去化。
1.阿拉丁（ALD）调研了解，贵州地区中型氧化铝企业计划5月第一周后期开始全系统停产，停产期间设备检修维护，无产量，预计检修周期半个月左右，检修结束后复产计划更多基于市场情况，该企业常态运行产能100万吨左右。河南某大型氧化铝企业因近期品质不稳定及成本过高，一条低温线溶出端进行检修，预计将在5月10日逐步恢复生产，检修期间影响产能40万吨/年。
2.阿拉丁（ALD）调研了解，4月21日新疆某电解铝厂常规招标采购现货氧化铝保持，本周招标总量相较前几周增加1万吨至2万吨，本期贸易商中标到厂价格差异大，中标到厂价格在3180-3200元/吨左右，折合山西货源出厂价格在2900元/吨左右，山东货源集中在2850-2860元/吨之间。阿拉丁（ALD）调研了解，4月21日，四川某电解铝企业在贵州地区采购0.3万吨现货氧化铝，到厂价格为3065元/吨，其中包含35%承兑。
3.据海关数据，3月我国铝土矿进口量为1647万吨，同比增加39.1%，一季度累计进口4706.6万吨，同比增加29.9%。
4.据海关数据，2025年3月中国出口氧化铝29.67万吨，环比增43.12%，同比增105.8%；1-3月累计出口氧化铝70.16万吨，同比增45.9%；3月进口氧化铝1.11万吨，环比降73.4%，同比降96.3%；1-3月累计进口氧化铝8.87万吨，同比降90.6%。3月净出口氧化铝达到28.57万吨，1-3月累计净出口为61.3万吨。
5.据SMM数据，上周几内亚铝土矿发运量为331.55万吨，环比下降67.2万吨。
氧化铝价格持续下降带动行业亏损扩大后，氧化铝厂弹性生产产能规模扩大、计划检修至月底或复产时间仍不确定，短期对供需过剩格局带来缓解，国内外现货成交价格有企稳迹象，市场目光聚集到矿端。随着4月上旬市场传出90美元以下铝土矿成交带动进口矿价下调后，近期市场频出关于几内亚铝土矿开采或发运相关问题，上周几内亚铝土矿发运量环比下降，但仍处在今年3月以来铝土矿发运量周度波动的范围内，后续需持续跟进矿山运行及铝土矿发运量情况。目前氧化铝厂并未上调铝土矿的目标价，买卖双方博弈仍在持续，后续关注持货商报价心态。后续来看，氧化铝短期减产扩大但新投仍在继续，供应端后续供需过剩格局难改，且仓单量仍偏高对年中现货市场的压力仍存，下旬有进口氧化铝到港，后续氧化铝价格仍承压运行。
1.期货市场：夜盘沪铝2506合约收盘环比上涨40元/吨至19765元/吨手。
2.现货市场：4月21日A00铝锭现货价华东19900，涨70；华南19870，涨60；中原19840，涨60（单位：元/吨）。
1.据海关数据，2025年3月我国铝材出口47.8万吨，同比下降2.7%。1-3月累计出口128.6万吨，同比下降8.7%。3月我国铝制品出口28.2万吨，同比增加30.2%，1-3月铝制品累计出口82.7万吨，同比增加15.7%。
2.据海关数据，2025年3月我国未锻轧的非合金铝（铝锭）进口22.2万吨，月度铝锭进口量刷新去年4月以来高位，出口0.9万吨，净进口21.3万吨。进口的未锻轧的非合金铝中，其中自俄罗斯进口量首次突破20万吨，进口占比高达90.62%，自印度进口0.87万吨，进口占比仅为3.91%。
3.本周一，特朗普在白宫举行的复活节活动上继续兜售汽车关税和钢铁关税。他宣称，关税谈判进展不错，美国将从中捞取大量资金。被问及美国与欧盟的贸易摩擦时，特朗普说，我们最终将达成一份协议。同在周一，墨西哥总统辛鲍姆透露，上周她与特朗普通话讨论了钢铁、铝、汽车出口征收关税的问题，两人都认为这次通话“非常有成效”，不过，双方并没有在通话中达成最终协议，甚至没有达成任何共识。
4.美东时间4月21日周一，特朗普在社交媒体发帖再次提到他冠以“太迟”（Too Late）绰号的鲍威尔，重申美国国内通胀微乎其微。继上周四和周五之后，这是欧洲央行最近降息后特朗普第三天公开喊线.Mysteel库存速递：中国铝锭现货库存总量为67.6万吨，较上期数据下降1.2万吨。
越来越多迹象显示，特朗普的贸易战将导致美国经济陷入衰退，不确定性削弱市场对美元资产的信心，美国股债汇三杀，美元重挫跌破三年低点，美国关税政策的僵局正在损害当地经济并打击投资者信心。非美资产表现相对亮眼，市场投资者转向避险新风向：亚洲消费股、印度银行股和日本长债。三大资产类别的异军突起，标志着投资者思维正从追逐全球增长和出口向寻求国内需求韧性庇护转变。“投资者开始给一个更加分裂、更加保护主义的世界定价”。各国政府的财政刺激计划正在为消费必需品的增长提供信心。短期来看，铝加工加权开工率持续下降，铝锭库存维持季节性去化预计继续对基差及月差带来支撑，今年1-4月铝消费表现远超预期，后续关注全年全球供需预期能有多少程度受到非美国家经济提振政策而改善。本周关注欧美4月制造业PMI初值，这是第一波“反映关税冲击”的欧美经济数据，美国制造业投入价格指数尤其值得关注，或揭示关税落地后的成本传导，此外，美联储《褐皮书》也将揭示政策不确定性对经济的实质影响。
1.单边：预计铝价随板块震荡运行，关注关税政策变化及各国内需提振政策预期；
1.期货情况：昨日沪锌2506涨0.27%至22270元/吨，沪锌指数持仓增加1383手至23.09万手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在22500~22620元/吨，昨日盘面有所上涨，下游原料库存相对高位，采购情绪不佳。市场货量不多，但整体成交一般。
1.据SMM沟通了解，截至本周一(4月21日)，SMM七地锌锭库存总量为9.30万吨，较4月14日减少1.26万吨，较4月17日减少0.70万吨，国内库存录减。上周周中锌价下行带动下游逢低补库增加，社会库存减少。上海及广东地区受下游不断提货带动，整体产量减少较多，天津地区因市场货量较少叠加贸易商所报升水较高影响，库存变化不大。
2.根据最新海关数据显示，2025年3月进口锌精矿35.95万吨（实物吨），3月环比2月降低22.09%（10.19万实物吨），同比增加47.16%，1-3月累计锌精矿进口量为121.78万吨（实物吨），累计同比增加36.62%。
3.根据海关数据显示，我国3月份未锻轧锌合金出口量为224.05吨，环比增幅为47.96%，同比降幅为29.15%。1~3月累计出口量为907.26吨，同比增长11.77%。同时，3月份我国未锻轧锌合金进口量为3536.77吨，环比降幅为8.7%，同比降幅为13.01%。1~3月累计进口量为10991.44吨，同比增长1.36%。
4.根据最新海关数据显示，2025年3月镀锌板出口量为129.02万吨，2025年1-3月累计镀锌板出口量为338.74万吨，累计同比2024年的296.4万吨增加14.28%。
近期锌价相对低位时下游逢低采买，企业原料库存增加明显，但消费并未见明显起色，而传统旺季将过，短期企业原料库存难以消化。国内部分冶炼厂检修时间推迟，供应端持续放量。叠加进口亏损缩窄，进口窗口有打开迹象（最惠国进口窗口已打开），预计后续仍有进口锌锭流入。基本面偏空下，锌价仍将承压。
1.期货情况：昨日沪铅2506合约涨0.09%至16955元/吨，沪铅指数持仓减少1433手至7.27万手。
2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一交易日涨50元/吨至16850元/吨，精废价差为75元/吨。精铅主流出厂价格对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨，不含税出厂价格在15800-15900元/吨。下游刚需采购为主，铅价走强后观望情绪相对浓厚，市场成交整体偏淡。
1.据SMM了解，截至4月21日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.46万吨，较4月14日减少1.2万吨:较4月14日减少0.83万吨。
2.4月21日SMM讯：西藏地区某铅锌矿项目2025年4月中旬生产恢复，其新增地表开采转地下开采项目预期下半年基础建设完成后投产运行。
3.4月21日SMM讯：华东地区某小型铅合金炼厂表示：还原铅市场货源紧张且到厂价格高于再生精铅出厂价格，经营压力迫使企业停产，复产日期待定。
当前电蓄替换淡季，废电蓄回收转淡，含铅废料价格偏强运行。再生铅冶炼目前处于亏损状态，减停产预计增强，对铅价有一定支撑。铅蓄电池企业本周将进行节前备库，对铅锭需求有所走强。若后续进口窗口打开，星空体育APP一定程度上对沪铅价格有所影响，仍需关注进口盈亏。
1.盘面情况：上周五和本周一LME因复活节休市。隔夜沪镍NI2506下跌290至125300元/吨，指数持仓增加1018手。
2.现货情况：金川升水环比上调100至2450元/吨，俄镍升水环比持平于150元/吨，电积镍升水环比持平于100元/吨，硫酸镍价格环比持平于28050元/吨。
1.4月21日（周一），俄罗斯诺里尔斯克镍业公司（Nornickel）周一维持2025年镍产量预估在20.4-21.1万吨不变，钯金产量为270.4-275.6万盎司。该公司是全球最大的镍生产商和钯金生产商之一。该公司表示，今年一季度镍产量为4.2万吨，较上年同期减少1.1%；钯金产量同比回落0.6%至74.1万盎司。
2.据中国海关总署数据显示，2025年3月镍矿进口量153.52万吨，环比增加38.91万吨，增幅33.95%；同比减少0.69万吨，降幅0.45%。其中红土镍矿151.4万吨，硫化镍矿2.12万吨。自菲律宾进口红土镍矿120.57万吨，占本月进口量的78.53%。2025年1-3月镍矿进口总量359.33万吨，同比减少5.22%。菲律宾雨季结束，镍矿供应逐渐恢复，中国镍矿进口季节性回升。
宏观情绪修复带动镍价反弹至节前水平，但贸易战影响深远，即使有国内刺激政策对冲，仍需谨慎对待。印尼提高特许使用权提议落地，成本上涨有限，且因事故停产的印尼头部MHP大厂据称已经复产，原料端供应逐渐充裕，下半年仍有新增产能计划投产，中期供需转向宽松。镍价短期跟随宏观情绪波动，中线保持反弹沽空的思路。
1.盘面情况：主力SS2506合约持平于12770元/吨，指数持仓减少368手；
1.据中国海关总署数据显示，2025年3月中国镍铁进口量101.3万吨，环比增加10.5万吨，增幅11.5%；同比增加38万吨，增幅60.0%。其中，3月中国自印尼进口镍铁量98.9万吨，环比增加9.4万吨，增幅10.5%；同比增加37.3万吨，增幅60.4%。印尼原料成本优势明显，镍铁产量持续攀升，中国进口规模也跟随走高。2025年1-3月中国镍铁进口总量285.1万吨，同比增加59.2万吨，增幅26.2%。其中，自印尼进口镍铁量278.3万吨，同比增加60.3万吨，增幅27.6%。
2.国内不锈钢价格波动较小，出口价格优势较大，刺激海外采购需求，加之美国关税预期影响，存在“抢出口”的现象，3月国内不锈钢出口量创下历年同期的新高。据中国海关数据统计，2025年3月，国内不锈钢出口量约47.06万吨，环比增加19.54万吨，增幅71%；同比增加8.43万吨，增幅21.8%。
NPI和铬矿价格暂停上涨，不锈钢靠成本拉动可能暂告一段落，同时需求前景不明朗导致下游保持谨慎，刚需采购，库存消化速度偏慢，关注转口窗口期以及国内刺激政策能否对冲市场悲观情绪。短期价格跟随镍价及宏观变化，中期若全球经济难以避免衰退，则延续震荡下行走势。
1.盘面情况：主力2507合约下跌1080至69000元/吨，指数持仓增加24952手，广期所仓单增加883至30445吨；
2.现货情况：SMM报价电碳环比下调600至70850元/吨、工碳环比下调550至69100元/吨。
1.据SMM了解，国家电网发布数据显示，一季度，公司经营区域内风电和光伏发电装机累计新增并网容量5380万千瓦，同比增长19.1%，创历史同期新高。
2.据中国海关数据统计，2025年3月中国碳酸锂进口数量为1.81万吨，环比增加47.0%，同比减少4.8%。其中从智利进口1.27万吨，环比增加67.9%，同比减少22%。自阿根廷进口4646吨，环比增加5.9%，同比增加86.3%。2025年1-3月中国碳酸锂进口数量为5.06万吨，同比增加23.2%。其中从智利进口3.29万吨，同比增加5.2%，从阿根廷进口1.57万吨，同比增加73.0%。
供应端较多锂盐厂减停产消息，一半左右属于常规检修，5月复产。减产后4月过剩大幅下调，但需求环比基本持平略增，大致处于紧平衡的位置。5月后矿价继续下跌，供应预计继续创新高，需求若滑向淡季，则累库对价格形成更大压力，反弹给出重新沽空的机会。
1.单边：保持反弹沽空的思路，关注7.2万一线.期权：卖出虚值看涨期权。
1.期货市场：周一商品市场情绪有所好转，工业硅期货主力合约震荡走强，收于8860元/吨，涨0.34%。2.现货市场：工业硅部分牌号现货价格继续下调，下游需求偏弱，刚需采购，盘面价格下跌后厂家被迫下调现货价格。
4月18日，湖北省政务网公布了湖北赛信新材料有限公司年产5000吨电子材料用功能型有机硅材料备案信息。总投资20000元，项目占地面积41亩，在新征用地内建设年产5000吨有机硅新材料生产装置，并建设中控室、综合楼、仓库、公辅车间等配套设施。
4月工业硅有望小幅去库，但当前工业硅社会库存超80万吨，高库存压力下即便供需关系改善，工业硅价格也难有较大起色。在多晶硅、有机硅需求恢复以前，工业硅价格难有反转。DMC价格持续下行，有机硅单体企业近期基本无结束检修的可能，多晶硅大规模复产需在6月以后，当前工业硅需求并无好转的预期。需求偏弱、期货价格不断下跌，期现商获得更优基差后加速出货，进一步刺激工厂报价下行，陷入期、现负循环状态。在此情况下，讨论非自备电成本支撑已无意义。期货价格需进一步下跌使得更多厂家停产才会有止跌的可能，极限情况下可能下跌至自备电产能成本附近，意味着期货价格还有500元/吨下跌空间。策略上来看，我们依旧不建议多配，除非价格下跌至自备电产能成本附近，当前可短线空单参与。
单边：震荡偏弱，依旧不建议多配，除非价格下跌至自备电产能成本附近，当前可短线空单参与
1.期货市场：周一多晶硅期货空头情绪有所消退，主力合约低开高走，收于38420元/吨，涨1.35%。2.现货市场：目前N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格37-41元/千克。
2025年4月18日，国家能源局发布3月份全社会用电量等数据。1-3月，全社会用电量累计23846亿千瓦时，同比增长2.5%，其中规模以上工业发电量为22699亿千瓦时。从分产业用电看：第一产业用电量314亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量15214亿千瓦时，同比增长1.9%；第三产业用电量4465亿千瓦时，同比增长5.2%；城乡居民生活用电量3853亿千瓦时，同比增长1.5%。
4月以来，组件、硅片、电池均价格均出现不同程度下跌，产业企业对后市需求悲观，现货价格持续下调，同时将价格压力向上游传导。上周多晶硅现货出现不同程度下跌，部分订单价格下调1-2元/kg。大厂37元/kg成交的信息不实，但多晶硅现货价格确实存在下行压力。多晶硅期货多空博弈剧烈，全产业链价格下行和2506合约仓单较少的博弈加剧。当前多晶硅全行业库存接近40万吨，满足3个月以上的需求，在组件价格持续走弱的状态下，多晶硅现货价格后市还有下跌的预期。周一市场情绪有所好转，短期盘面有望逐渐企稳。2506合约仓单问题仍然存在，不排除市场再走交割逻辑，正套策略将受益，多PS2506、空PS2511寻机可再度参与。空头情绪释放完、绝对价格较低时2506合约走交割逻辑，价格将向上修复。
单边：空头情绪释放完、绝对价格较低时2506合约走交割逻辑，价格将向上修复
1.期货市场：昨日夜盘沪锡2505合约收盘于258290元/吨，较上一交易日下跌4850元/吨或1.84%。2.现货市场：：4月21日，Mysteel上海现货锡锭报价上海锡锭价格25元/吨，均价260000元/吨，较上一交易日涨3000元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价10000-12000元/吨，均价11000元/吨，较上一交易日跌1000元/吨；Mysteel60%锡精矿加工费报价6000-8000元/吨，均价7000元/吨，较上一交易日跌1000元/吨。原料端扰动依旧存在，早间锡价小幅拉涨，冶炼厂出货意愿一般，实际成交有限。贸易商出货意愿尚可，反馈下游今日接货情绪较差，仅部分下游刚需采买几吨，早间市场整体交投表现较淡。
1.4月21日，美国总统特朗普加大了对美联储主席鲍威尔的施压力度，称他是“最大输家”，并警告说，如果不立即降低利率，美国经济可能会放缓。尽管特朗普在第一任期任命了鲍威尔当美联储主席，但他的团队现在正在研究是否可以在2026年5月任期届满之前合法地解雇这位央行领导人。鲍威尔明确表示，根据法律，总统不能罢免他。
2.3月份国内锡矿进口量为0.83万吨(折合约3817金属吨)环比-4.83%，同比-63.98%，较2月份增加255金属吨(2月份折合3562金属吨)。1-3月累计进口量为26.9万吨，累计同比-55.44%。3月份国内锡锭进口量为2101吨，环比12.41%，同比146.6%，1-3月累计进口量为6304吨，累计同比6.99%。。
特朗普连续对鲍威尔施压并于上周五研究合法解雇这位央行领导人，美元指数昨日跌破98关口。鉴于目前各国关税尚处于谈判进程之中，且上周鲍威尔发表偏发言暗示滞涨危险，降息预期受打击，市场预期随时可能再度起伏不定。基本面方面，非洲锡矿复产，短期当前锡矿供应仍然偏紧，但全年供需偏紧预期明显缓解，中国锡矿进口维持低位，基本面矛盾不突出，后续建议关注缅甸开矿公告及下游订单能否回暖。
1.单边：供需偏紧预期缓解、宏观仍存不确定性，预计锡价随板块波动为主，建议谨慎操作。
原油结算价：WTI2505合约63.08跌1.60美元/桶，环比-2.47%；Brent2506合约66.26跌1.70美元/桶，环比-2.50%。中国INE原油期货主力合约2506跌1.1至489.5元/桶，夜盘跌2.3至487.2元/桶。Brent主力-次行价差0.96美金/桶。特朗普周一表示，除非立即降息，否则美国经济可能会放缓，并再次批评美联储主席鲍威尔。特朗普在Truth Social上发帖称：“正如我所预测的那样，这些成本呈下降趋势，几乎不会出现通胀，但经济可能会放缓，除非‘太晚先生’，一个大失败者，现在降息。”
俄罗斯总统普京表示，在复活节休战后与乌克兰恢复战斗，还称莫斯科对任何和平倡议持开放态度，并期待基辅也采取类似态度。普京提议与乌克兰举行多年来的首次双边会谈。乌克兰总统泽连斯基称，基辅已准备好就停止对平民目标的袭击进行任何讨论。
美国与伊拉克4月19日结束在罗马举行的第二轮间接会谈。基于谈判进展，双方技术团队将于23日启动专家级谈判。双方第三轮间接会谈将于26日在阿曼举行。这是自2018年5月在美国总统Trump首个总统任期内美国单方面退出伊核协议之后，美伊之间的首次正式谈判。
市场担忧关税带来的衰退风险，风险偏好下降，美国股债汇齐跌，油价同步下跌。同时美国与伊朗谈判继续推进，地缘风险溢价走弱。中长期原油需求预期被持续下调，下半年过剩压力仍较大。近端油价受到关税冲突、美伊谈判影响，预计上行空间有限，Brent主力运行区间预计在60-68美金/桶。
成品油基准价：山东地炼92#汽油跌84至7707元/吨，0#柴油跌110至6431元/吨，山东3#B石油稳价2900元/吨。
山东市场主流成交价格上涨35元/吨。周末市场交投氛围尚可，主力地炼积极交付前期合同，主力炼厂排队发货，多数地炼沥青价格上调20-30元/吨，不过，资源多流入周边社会库为主，项目实际需求量仍偏低，且市场对高价资源接受度一般，昨日沥青主流成交价格保持稳定。主营炼厂沥青价格存在优势，成品库存发空，沥青价格上调70元/吨。
长三角市场主流成交价格持稳。部分项目支撑贸易商出货，但主力炼厂沥青维持高产，且以发船为主，多数资源转移至社会库，当地社会库存降幅有限。不过近日原油以及沥青期货价格走高，当地低价资源减少，镇江库的出库价涨至3450元/吨左右。短期，受雨水天气影响，需求释放有限，不过周边山东市场价格走高，且原油价格上涨，将支撑当地炼厂沥青价格保持稳定。
华南市场主流成交价格持稳。华南地区炼厂供应稳定，市场需求仍不温不火，部分中下游用户采购较为谨慎，偏好于采购低价资源，不过当地炼厂继续实行船运托底政策，炼厂船运发货较好，利好炼厂库存保持中低位，支撑当地沥青价格稳定。后市，受限于资金问题，需求短期难有较大提升，当地沥青价格或谨慎走稳为主。
百川盈孚统计，本周一国内沥青开工32.87%，较上周四下降3.07%，炼厂库存30.50%，较上周四下降0.21%，社会库存35.73%，较上周四上涨0.07%。上周需求端表现尚可，沥青产业链累库速度放缓，2季度库存水平若能维持低位，对后续价格存在较强支撑。短期油价受宏观和地缘因素扰动，预计波动较大，中长期油价仍面临下行压力。沥青单边价格波动弱于原油，在近端供需改善、中长期供应端缺乏弹性的情况下，预计下行空间有限，以震荡思路对待，BU2506运行区间预计在3300-3450。
PG2506夜盘收4285点（-0.02%）。现货市场，4月21日，华南国产气均价5140元/吨，较昨日涨40元/吨；进口气均价5230元/吨，较昨日涨10元/吨；醚后碳四均价5100元/吨，较昨日涨10元/吨。华东民用气主流成交价4780-5200元/吨。山东民用气市场跌20元/吨至4910元/吨，主流成交在4870-4970元/吨。醚后市场主流成交区间为4950-5280元/吨，基准价为5120元/吨，较昨日价格跌50元/吨。
华南主营炼厂逢低反弹，码头谨慎持稳，下游逢低入市整体购销氛围温和。周末华南主营炼厂惯性维稳，码头成交探涨，涨势集中在粤西和广西。上游有意探涨，而炼厂价格优势下出货顺畅。昨日中石化炼厂普涨50元/吨，涨后价格依然存竞争力，出货依然顺畅。但码头成交跟涨不易，下游对5200元/吨以上价格仍有抵触，低位出货无忧。上游供应普遍无压力，且湖南主营炼厂检修利多区内资源外流。工业气方面，炼厂产销基本平衡，昨日醚后碳四价格大势稳定，仅茂名方向推涨50元/吨。
华东市场稳中走跌，整体表现尚可。上海价格相对周边偏高，出货情况一般，有一定库存压力，昨日价格让利百元；浙江低位出货良好，但其他炼厂出货一般，昨日价格个别走稳其他走跌；江苏地区供应有限，但个别炼厂或有恢复预期，且与周边价差较大，昨日小幅让利；福建地区产销较为平衡，稳定运行。进口气方面，炼厂价格低位，但码头无意大幅度让利，多数码头价格走稳，仅福建地区价格补跌。
山东市场，周末在下游MTBE持续大跌牵制下同步下行调整，至昨日出货有所好转但受制于利润牵制成交量尚未达到理想水平，昨日市场部分企业有企稳操作，局部高产单位仍以让利走量为主，在下游高需支撑下昨日氛围表现尚可。醚后市场主流下行，整体交投氛围一般，虽然区内低供支撑下，各醚后厂家出货及库存尚在可控范围，但下游利润持续倒挂，带来一定利空牵制。
短期油价受宏观和地缘因素扰动，预计波动较大，中长期仍面临下行压力。液化气方面，随着气温回升，国内燃烧需求边际走弱，化工需求端C3和C4走势分化，PDH装置开工继续下降，C4深加工装置开工上行但利润承压。上周仓单数量迅速增长，盘面价格贴水现货，单边预计高位震荡，注意关税政策变动的风险。
1.海关数据显示，中国3月份燃料油进口量为138万吨，约合每天283,212桶，较2月份下降29%，较去年同期下降30%。第一季度进口总量达到522万吨，同比下降6.3%。中国独立炼油厂的开工率近期略有上升，但由于国内燃料需求不旺以及美国制裁和关税带来的供应风险，短期内仍面临压力。政府周二公布的数据显示，受小型独立炼油厂产量增加和新工厂开工率提高的推动，中国3月份炼油总产量较去年同期高位小幅上涨0.4%。
2.4月21日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交2笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交3笔
在宏观市场波动和关税磋商的背景下，原油波动增大，燃料油单边价格当前主要受原油价格波动影响。新加坡高硫现货窗易始终维持清淡，高硫现货贴水于0值以下波动，亚洲市场近端高硫供应充裕，新加坡高硫浮仓高位维持，前期亚洲高硫价格高位吸引套利物流增加。中期基本面预期仍乐观，主要供应地区俄罗斯及中东当前出口仍然受到地缘及制裁的抑制，墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。二三季度进入高硫发电需求旺季，埃及已陆续发布高硫招标以用于发电。
低硫燃料油现货贴水维持2-3美金/吨震荡。低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。尼日利亚低硫出口随着三家炼厂开工的回升而持续增长。中国市场低硫配额暂时充裕同时下游需求弱而稳定，配额的提前下发短期内对我国低硫供需平衡无大影响。
上周美国天然气库存累库16bcf，低于预期增加的22bcf。供应端，周末美国天然气产量上升至107bcf/d以上水平。需求端，由于工业需求保持强劲，目前美国天然气总需求处于历史同期高位，天气预报显示4月下旬气温将高于平均气温。LNG出口方面，LNG出口维持在15bcf/d以上。目前HH仍然在持续走低，并未止跌，一定程度和4月中下旬气温高于平均气温有关，不过目前工业和发电需求强劲，LNG出口也维持在高位，基本面仍然偏强，可考虑逢低轻仓买入。近期欧洲天然气价格有所上涨，因为马拉西亚消减燃料出口，加上澳大利亚和文莱工厂中断。贸易战方面，美国暂时免除一些与技术相关的中国进口产品（如智能手机和电脑）的关税后，同时特朗普宣布暂停征收关税90天，市场普遍乐观，缓解了对经济衰退的担忧，从而缓解了对天然气价格的压力。冬季过后，欧洲的储存量仍然相对较低，仅略高于35%。欧盟正在考虑更灵活的存储规则，成员国普遍支持在11月1日之前允许与目前90%的存储目标相差10%。展望后市，目前关税战对天然气价格的扰动暂时告一段落，天然气价格将回归基本面，考虑到目前基本面并无太大矛盾，预计短期价格以筑底震荡为主，不过目前欧洲库存偏低，任何供应端的扰动都可能抬高价格。
1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6110（+16/+0.26%），夜盘收于6036（-74/-1.21%）。2、现货市场：5月MOPJ目前估价在567美元/吨CFR。昨日PX价格偏强维持，估价在741美元/吨，较上周四上涨1美元。四单6月亚洲现货均在740成交。尾盘实货6月在738/760商谈，7月在741/763商谈，6/7换月在-7/-1商谈。
昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午4点附均产销估算在4成左右。直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销90%。
昨日PX期货震荡上行，现货浮动价小幅上涨至-5。5月扬子石化、九江石化、浙石化、中海油惠州PX检修装置计划重启，恒力重整检修推迟，PX供应面将逐渐恢复。下游社会库存下降，基差走强。4月下旬到5月上中旬，嘉通能源一套300万吨、恒力大连两套年产能220万吨以及虹港石化250万吨、台化兴业一套150万吨PTA装置有检修计划，PTA供应预计收紧。需求方面，织机加弹开工下降，龙头生产企业稳价出货，聚酯开工短期仍有支撑。关税带来的宏观风险尚未化解，油价受近期地缘和产油国提交超产补偿计划波动增加，PX预计宽幅震荡。
1、昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午4点附均产销估算在4成左右。直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销90%。
2、东北一套375万吨PTA装置目前重启中，该装置3.16附近停车检修。华南一套250万吨PTA装置上周末投料，目前已正常运行，该装置4.5停车检修。
昨日PTA期货震荡上行，基差走弱。4月下旬到5月上中旬，嘉通能源一套300万吨、恒力大连两套年产能220万吨以及虹港石化250万吨、台化兴业一套150万吨PTA装置有检修计划，PTA供应预计收紧。需求方面，织机加弹开工下降，龙头生产企业稳价出货，聚酯开工短期仍有支撑。关税带来的宏观风险尚未化解，油价受近期地缘和产油国提交超产补偿计划波动增加，PTA预计宽幅震荡。
1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4220（+28/+0.67%），夜盘收于4190-30/-0.71%)。2.现货方面：目前现货基差在05合约升水61-64元/吨附近，商谈4225-4228元/吨，上午几单05合约升水63-66元/吨附近成交。5月下期货基差在05合约升水63-65元/吨附近，商谈4227-4229元/吨水平。
1、昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午4点附均产销估算在4成左右。直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销90%。
2、据CCF统计，昨日华东主港地区MEG港口库存约77.5万吨附近，环比上期增加0.4万吨。
3、华北一套42万吨/年的MEG装置按计划昨晚停车检修，预计检修时长在一个半月附近。华南一套12万吨/年的MEG装置近日起停车，重启时间待定，该装置此前生产环氧为主。
昨日乙二醇期货价格重心上移，外轮到货集中加之需求预期偏弱，港口库存预期增加。天津石化42万吨/年的MEG装置按计划于昨晚停车检修，预计检修时长在一个半月附近。茂名近日停车，中石化武汉、黔西煤化工即将停车，镇海、中科炼化负荷下滑，远东联五月计划装置EO，建元、天业、兖矿、陕西延长近期重启，外盘方面，近期沙特和加拿大货源抵港增加，进口货源增加抵消了部分内盘检修带来的开工下降的影响，乙二醇显性库存存上升预期，乙二醇价格预计弱势震荡。
1.期货市场：昨日PF2506主力合约日盘收6010（+50/+0.84%），夜盘收于5948（-52/-0.87%）。2.现货方面：江浙直纺涤短工厂大多报价下调百元，贸易商多维稳，半光1.4D主流商谈6050~6400元/吨出厂或短送，福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流商谈6300~6400现款短送，山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6200-6500元/吨送到。
昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午4点附均产销估算在4成左右。直纺涤短工厂销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销90%。
昨日短纤期货跟随原料端震荡上行，供应方面，上周福建经纬一套25万吨短纤检修装置复产，短纤开工回升。下游纱厂开工稳定，由于贸易政策的未来走向不明朗，也使得终端市场整体处于观望状态，下游消耗原料库存，短纤产销弱势，短纤库存有待去化，关注后期订单的变动情况。
1.期货市场：昨日PR2506主力合约收于5632（+40/+0.72%），夜盘收于5590（-42/-0.75%）。2、现货市场：昨日聚酯瓶片市场整体成交一般，个别瓶片大厂午后报价小幅上调30元。4-6月订单适量成交在5600-5700元/吨出厂不等，局部略低5570-5590元/吨出厂附近，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。
CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价局部上调。华东主流瓶片工厂商谈区间至735-755美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至730-740美元/吨FOB主港不等，局部略高报760美元/吨FOB，整体视量商谈优惠。
昨日瓶片期货跟随原料端震荡上行，聚酯瓶片工厂报价多稳，局部小幅上调。继上周饮料大厂、市场交投活跃后，上周瓶片市场气氛转弱，少数饮料厂参与招标。3月中下旬到四月初逸盛大化70万吨、安徽昊源30万吨、三房巷600370）75万吨瓶片检修重启带动开工回升，三房巷另一套75万吨装置4月初停车检修，重启时间待定，浙江万凯浙江55万吨瓶片装置升温重启，周末附近出产品。瓶片供应趋向宽松，不过前期工厂库存在下游集中采购后压力缓解，瓶片供需矛盾不大。
据隆众资讯统计，截至2025年4月21日，江苏苯乙烯港口样本库存总量8.65万吨，较上周期去库0.91万吨。江苏纯苯港口样本商业库存总量12.1万吨，较上期库存增加2.1万吨。
本周纯苯港口库存继续上升。在原油供应预期下滑和特朗普释放偏鸽言论后，市场情绪有所好转，五一假期前市场持货商低价惜售。供应方面国内石油苯开工小幅下降，加氢苯受多套检修装置重启影响开工提振，美韩套利窗口延续关闭，后期进口量油增加预期。下游方面目前库存相对偏高，据悉有部分下游工厂计划削减合约量，纯苯供需面缺乏向上驱动。
本周苯乙烯港口库存延续下降，苯乙烯非一体装置和POSM联产装置由亏转盈，下游3S利润周环比走强。四月下旬检修高峰期逐渐结束，在苯乙烯生产利润好转下开工预期抬升，下游3S整体库存偏高，新单有限，提货偏缓，补货力度偏弱，星空体育APP5月苯乙烯供需转向宽松，上游纯苯成本端缺乏支撑，苯乙烯价格预计震荡偏弱。
1.期货市场，日盘SH509收于2496，下跌0.99%，夜盘收于2489，下跌0.28%。日盘V2509收于5045，上涨0.26%，夜盘收于4990，下跌1.09%。2.PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4750-4900元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。期货弱势震荡，市场点价成交为主，基差调整不大，整体成交一般。5型基差集中-130到20，成交点位集中在4880-4890。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为4830-4920元/吨，较上期收盘下跌10元/吨。
3.烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格780-875元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格725元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1520-1550元/吨，较上一工作日均价上涨70元/吨。江苏32%液碱市场主流成交价格900-1020元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格15501620元/吨，较上一工作日价格稳定。
1.4月22日山东液氯市场价格不变。鲁西槽车出厂补贴100-1元，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴150-250元，江苏富强液氯补贴150-200元。
2.（4月22日）液碱价格：山东金岭，1、30%液碱价格下调30元，执行现汇765元/吨、承兑775元/吨；2、大王公司32%液碱价格下调10元，执行现汇800元/吨、承兑810元/吨；3、东营公司32%液碱价格不动，执行现汇790元/吨、承兑800元/吨；4、48%液碱价格不动，生产贸易统一执行现汇1530元/吨，承兑1550元/吨；5、大王公司50%液碱价格不动，执行现汇1550元/吨、承兑1570元/吨。6、东营公司50%液碱价格下调40元，执行现汇1480元/吨、承兑1500元/吨。
当前PVC绝对价格低位，上周利润回升，PVC仍处在以碱补氯当中，目前利润下大规模减产概率不大。1-3月出口增速较高，近几周PVC去库较快，表需（含出口）表现较好，但下游制品开工弱势，内需表需偏弱，推测仍旧依赖出口，同时4月检修偏多，5月检修预期环比下降，内需淡季，4月底印度反倾销、6月底印度BIS认证存不确定性，或不利于出口。PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高空思路。
上周受贸易商和下游补库，液碱库存去库，现货价格上涨，但非铝需求4月存边际转淡，5-6月是淡季，中美关税影响部分非铝需求，补库预计不具备持续性。截至目前年内已有460万吨氧化铝新产能投产或者备货完成，后期备货进展放缓，存量氧化铝减产压产压力仍大。尽管近期山东氧化铝大厂液碱送货量明显下降，但其液碱库存仍处在高位，调涨液碱采购价可能性较小。近期碱厂出口签单改善支撑50%碱价格上涨，50%碱与32%碱价差走至高位，山东32%碱产量下降50%碱产量上升已在进行中，从比值看，转产空间或已相对有限。当前烧碱开工同比高位，氯碱综合利润尚可，厂家检修意愿不足。烧碱现货反弹缺乏持续性，盘面逢高沽空为主。
烧碱：烧碱现货反弹缺乏持续性，盘面逢高沽空为主，关注现货、库存及送货量。
2.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在7380-7650元/吨，部分跌20-50元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在7400-7950元/吨，区间价格部分持续下跌，幅度在20100元/吨。华南大区LLDPE主流成交价格在7630-7900元/吨，价格部分小幅涨跌在20-30元/吨。
3.PP现货市场，华北拉丝现货价格7080-7300元/吨，华东拉丝现货价格7200-7320元/吨，华南拉丝现货价格7220-7420元/吨。
1.昨日PE检修比例9%，环比下降3.2个百分点，PP检修比例17.1%，环比增加1.7个百分点。
上周原油、丙烷价格反弹，油制利润、PDH利润明显下降，但油制PE仍有利润，成本支撑有限。新装置方面，埃克森美孚新装置逐步投产、金诚石化也在逐步开车中，新装置压力仍大。需求端，农膜行业开工环比明显下降，即将迎来淡季，PP下游开工同比偏弱，环比存走弱预期。成本端，宏观风险尚未完全解除，关税冲突对经济的负面影响将逐渐兑现，原油远期过剩的压力较为显著，油价中期仍有下行压力。
1、期货市场：尿素期货震荡下跌，最终报收1760（-13/-0.73%）。2、现货市场：出厂价窄幅波动，成交乏力，河南出厂报1790-1810元/吨，山东小颗粒出厂报1800-1810元/吨，河北小颗粒出厂1800-1810元/吨，山西中小颗粒出厂报1720-1750元/吨，安徽小颗粒出厂报1810-1820元/吨，内蒙出厂报1670-1730元/吨。
【尿素】4月21日，尿素行业日产19.43万吨，较上一工作日增加0.33万吨，较去年同期增加1.93万吨；今日开工86.38%，较去年同期80.83%回升5.55%。
部分装置开始检修，日均产量降至19.3万吨附近，依旧位于同期最高水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性。华中、华北地区复合肥生产积极性降低，基层对高价货，复合肥厂开工率高位回落，尿素库存可用天数在一周左后，对原料采购情绪不高。当前，从基本面角度来看，由于主流交割区尿素企业待发相对充裕，各大工厂价降价收单意愿不高，随着中原地区下游复合肥厂开工率不断下滑，同时东北地区临近收尾，原料尿素需求下滑，前期结构性供不应求的局面得到一定程度缓解，市场情绪降温，尿素企业连续去库，总库存从180万吨的高位下滑至当前70万吨附近，去库速度较快，短期对价格有一定支撑，但随着现货市场情绪低迷，下游高价拿货意愿不高，厂家收单下滑，随着主流交割区尿素出厂报价围绕1810元/吨附近，下游部分刚需对低价拿货情绪依旧不高，贸易商谨慎，厂家收单乏力，待发消耗，而企业库存连续两周累库，且五一节前企业有降价收单需求，预计短期内尿素期现弱势下调。
1、期货市场：甲醇期货震荡，最终报收2257（-15/-0.66%）。2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2410元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2480元/吨，鲁北报价2550元/吨，河北地区报价2470元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2300元/吨，云贵报价2360元/吨。港口，太仓市场报价2400元/吨，宁波报价2550元/吨，广州报价2450元/吨。
本周期(2025）国际甲醇（除中国）产量为1101853吨，较上周减少21500吨，装置产能利用率为77.21%，环比下降1.51%。周期内，南美、东南亚均有主力装置有降负表现。
国际装置开工率大幅回升，伊朗地区限气影响结束，区内所有装置集中恢复，日均产量从6800吨增加至44000吨，4月至今伊朗已装船32万吨，预计5月份进口量将大幅增加至115万吨以上。下游需求稳定，当前，港口库存不断去化，导致基差偏强，在刚需消耗背景下，3月份港口加速去库，甲醇价格底部短期有较强支撑，不过由于国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至历史最高水平，春检规模将不及预期，国内供应宽松，不过当前CTO外采量维持，同时内地企业库存偏低，货源紧张，内地竞拍价格连续上涨，短期有支撑，等待反弹高位为主，不追空。
期货市场：纯碱期货主力05合约收盘价1289元/吨（3/0.2%），夜盘收于1280元（-9/-0.7%），5-9价差-51元/吨。现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动9至1299元/吨，青海重碱价格变动0至1060元/吨。华东轻碱价格变动0至1280元/吨，轻重碱价差为55元/吨。
1.国内纯碱市场走势淡稳，高价阴跌，低价相对坚挺，区域基差缩小。装置运行正常，供应高位。企业出货尚可，库存呈现一定下降趋势，其中西北、华东及华北库存有下降。下游需求一般，按需为主，低价补库，下游整体消费尚可。
2.截止到2025年4月21日，国内纯碱厂家总库存169.29万吨，较上周四降1.84万吨，跌幅1.08%。其中，轻质纯碱84.77万吨，环比增加0.08万吨，重质纯碱84.52万吨，环比下跌1.92万吨。
3.江苏华昌预计5月6日开始减量，12号停车检修。连云港碱业汽化炉点火。实联预计5月6日计划检修，预计25天。
纯碱检修企业开工回升，纯碱日产达到历史高位，盘面重回交易纯碱供应过剩弱基本面，供应压力累积中。现货价格继续走弱，氨碱利润-60.7元/吨，联碱利润154元/吨。氨碱企业经营压力增加，纯碱开工率有进一步下调空间。需求端，本周光伏组件走货转弱，抢装降温时间点快于市场预期，下游各环节下跌速度加快，组件价格松动，光伏玻璃点火放缓。带来市场对需求端加速萎缩的担忧。时间上看，下游在低价区进行节前补库。目前供需两端均有向下压力，09合约面临夏检力度有限+光伏抢装机后需求下降+新增产能，价格高度有限。关注厂家供应端变动，若未有检修则价格低位震荡。若厂家开工调整会形成新的平衡。短期纯碱震荡为主。
期货市场：玻璃期货主力05合约收于1061元/吨（-23/-2.12%），夜盘收于1064元/吨（3/0.28%），05-09价差-69元/吨。现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动-4至1241元/吨，湖北大板市场价变动0至1170元/吨，广东大板市场价变动-10至1370元/吨，浙江大板市场价变动0至1400元/吨。
1.今日国内浮法玻璃价格大稳小动，北方成交价格略松动。近日华北玻璃市场大稳小动，价格主流稳定，沙河个别市场卖价略松动，市场贸易商库存不多，仍以消化手中货源为主，补货意向暂弱。另外河北南玻一线白玻正色；华东近期市场暂稳观望，整体成交显一般，部分外来低价货源冲击本地走量，短期多数厂暂持稳观望，中长期或承压；华中区域价格维稳，各厂出货差异，多数厂出货一般；华南主流价格维持稳定，个别协议品货源计划明日提涨，近期加工厂刚需表现尚可，仍多按需采购为主；西南部分厂报价上调1元/重量箱，部分厂家仍有跟随调整计划。
昨日玻璃反弹后收跌，远月检修预期增强，反套逻辑继续演绎。供给端一条产线冷修。日间沙河清洁气切改方案受市场关注，中期增加地区供应压力，降低平均成本。多数厂家没有冷修计划，成本端下降带来厂家资金压力的缓解，部分厂家仍在观望或有计划复产。地产周期下全年玻璃需求难有较好表现。随着淡季6-9月到来，旺季未消耗的库存将会带来较大压力，届时厂家经营压力增加，冷修产线增加。近月抛压较大，交割逻辑，短期偏弱走势。05合约交割后配合政策及冷修，预计09合约价格会有一定调整。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力06合约报收10915点，下跌-205点或-1.84%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11300-11400元/吨，山东民营顺丁报收11100-11300元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11300-11400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11100-11500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11700元/吨。山东地区丁二烯报收8700-8800元/吨。RU/NR天然橡胶相关：RU主力09合约报收14575点，下跌-220点或-1.49%。截至前日12时，销地WF报收14450-14550元/吨，越南3L混合报收16200-16250元/吨。NR主力06合约报收12395点，下跌-260点或-2.05%；新加坡TF主力07合约报收168.4点，上涨+1.9点或+1.14%。截至前日18时，泰标近港船货报收1765-1785美元/吨，泰混近港船货报收1765-1785美元/吨，人民币混合胶现货报收14550-14600元/吨。
援引LMC Automotive报告：2025年3月，全球轻型车经季节调整年化销量预计达9000万辆，较上月上升，超2024年全年水平。当月销量同比增7.1%至853万辆，1-3月累计增长6%。尽管全球经济前景不明朗，但美国、中国、西欧等主要市场销量均实现增长。美国因汽车关税致车价上涨预期，销量受提前释放效应拉动；中国得益于政府刺激措施，销量预计稳定。美国保护主义政策带来的不确定性，将切实影响今年及未来全球经济格局。
3月，国内高顺顺丁橡胶环比增产报收11.94万吨，日本顺丁橡胶环比增产报收1.80万吨，合计13.74万吨，同比增产+2.44万吨，近2个月边际减产。3月，国内合成橡胶产量报收85.6万吨，同比增产+12.0万吨，连续5个月边际增产，利空BR-RU价差（供应增量，相对利空BR）。
套利（多-空）：BR2506-NR2506报收-1480点，择机介入，宜在周一低位处设置止损。
NR 20号胶相关：NR主力06合约报收12395点，下跌-260点或-2.05%；新加坡TF主力07合约报收168.4点，上涨+1.9点或+1.14%。截至前日18时，烟片胶船货报收2200美元/吨，泰标近港船货报收1765-1785美元/吨，泰混近港船货报收1765-1785美元/吨，马标近港船货报收1750-1775美元/吨，人民币混合胶现货报收14550-14600元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力06合约报收10915点，下跌-205点或-1.84%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11300-11400元/吨，山东民营顺丁报收11100-11300元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11300-11400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11100-11500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11700元/吨。山东地区丁二烯报收8700-8800元/吨。
援引LMC Automotive报告：2025年3月，全球轻型车经季节调整年化销量预计达9000万辆，较上月上升，超2024年全年水平。当月销量同比增7.1%至853万辆，1-3月累计增长6%。尽管全球经济前景不明朗，但美国、中国、西欧等主要市场销量均实现增长。美国因汽车关税致车价上涨预期，销量受提前释放效应拉动；中国得益于政府刺激措施，销量预计稳定。美国保护主义政策带来的不确定性，将切实影响今年及未来全球经济格局。
援引第三方统计：国内青岛保税区区内库存环比去库，报收8.06万吨，同比去库-0.23万吨，连续28周边际累库；区外库存环比去库，报收53.19万吨，同比累库+0.56万吨，为2024年2月以来首次同比累库，连续28周边际累库；截至4月上旬，日本JRU烟片胶交割库存环比累库，报收0.42万吨，同比去库-0.50万吨，近2旬边际去库。验证烟片胶近期小幅企稳。
单边：RU主力09合约观望；NR主力06合约在手多单宜在上周五低位处设置止损。
瓦楞及箱板纸市场主流维稳，个别小幅下滑。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2578.75元/吨，环比跌幅0.34%；中国箱板纸市场均价3551.40元/吨，环比下滑0.07%。（卓创）市场动态：市场交投一般，局部成交小幅下滑。规模纸厂政策暂稳，但部分中小纸厂受库存压力影响，成交可商谈，空间在20-30元/吨。当前下游包装企业开机率有所下滑，对后期需求增量存疑，仅维持刚需采购。（卓创）
造纸原料:废黄板纸市场价格下跌。全国均价为1438元/吨，跌3元/吨。打包站回收量一般，出货意向稳定，废黄板纸供应一般。纸厂采购意向多数观望，个别纸厂意向下调采购价格。（卓创）
中美关税升级虽未直接冲击国内供应端，但对沿海地区包装企业的间接出口需求形成利空。例如，美国对中国输美商品加征145%关税，导致出口订单下滑，部分企业转向内销市场，加剧国内竞争压力。高端牛卡纸领域因进口美卡受限，可能推升国产替代需求，但短期内成本传导受限，叠加国内浆纸一体化项目进展，整体影响有限。
市场整体趋稳，上涨乏力。龙头纸企提涨计划刺激部分下游包装企业提前备货，纸企出货短暂回升，但因行业供大于求格局未改，多数企业仍以去库存为主，涨价落实动力不足。成本：废旧黄板纸市场局部小幅上行，成本端利好有限支撑瓦楞纸价格。
截至4月21日原木现货市场偏强运行，山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格为790元/方，较昨日持平，较上周上涨10元/方。江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平。据木联数据统计，截至4月18日，国内针叶原木总库存为351万方，较上周减少8万方，周环比减少2.23%；辐射松库存为269万方，较上周减少5万方，周环比减少1.82%；北美材库存为43万方，较上周减少8万方，周环比减少15.69%；云杉/冷杉库存为23万方，较上周增加5万方。
国家统计局公布，1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积613705万平方米，同比下降9.5%。其中，住宅施工面积427237万平方米，下降9.9%。房屋新开工面积12996万平方米，下降24.4%。其中，住宅新开工面积9492万平方米，下降23.9%。房屋竣工面积13060万平方米，下降14.3%。其中，住宅竣工面积9502万平方米，下降14.7%。
随着前期原木现货连续掉价，下游出库短期已有较明显好转，未来预计现货整体有所反弹，但终端市场依旧低迷，目前挺价的和持续性和成交量都有待考量。中长期，在房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力下，原木现货市场仍面临挑战。
1.单边：现货整体有所反弹，建议观望为主。中长期基本面偏宽松，激进投资者，背靠前高做空。
双胶纸市场基本稳定。下游印刷厂订单偏清淡，开工有所下滑，原纸采购多按单跟进为主；双胶纸市场部分下跌50-100元/吨。市场停机仍存，但近期纸厂接单一般，库存压力缓慢增加；经销商多谨慎备货，出货节奏整体偏缓；下游印厂个别开工下滑，客户下单谨慎，原纸采买多按单跟进。（卓创）山东市场：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在5250-5500元/吨，部分本白双胶纸价格在4800-5100元/吨区间，部分牌号价格较上一工作日持平，另有部分小厂货源价格稍低。纸厂以接单出货为主，部分延续按单商谈成交模式；经销商心态仍较谨慎，缺乏备库热情，部分存让利吸单心理；下游按需采买为主，市场交投偏淡。（卓创）
双胶纸虽然关税调整对其直接影响较小，但整体市场情绪和供需格局的变化仍对其产生影响。双胶纸市场目前市场走势继续偏弱，成交偏刚需。中小型厂商灵活调整产能，但大规模产线仍维持稳定生产节奏。原料木浆价格区间震荡，成本面支撑相对稳定。需求端：终端消费疲软制约市场放量，备货需求释放缓慢，多数用户采购谨慎，观望情绪主导，实际订单跟进不足，导致涨价传导阻力较大。（成本方面：山东地区针叶浆6350元/吨，稳；阔叶浆4400元/吨，跌50元/吨；化机浆3900元/吨，稳）
期货市场：偏弱震荡。SP主力07合约报收5336点，下跌-60点或-1.11%。援引卓创资讯301299）统计：山东市场进口针叶浆贸易商不愿低价走货，暂持价观望。进口阔叶浆市场供应宽松，下游纸企压价采购为主，现货重心仍疲软稍弱。进口本色浆及进口化机浆市场供需两弱。
针叶浆：乌针、布针报收5400-5450元/吨，月亮报收5900-5920元/吨，太平洋报收5900-5950元/吨，雄狮、马牌报收5980-6000元/吨，银星报收6350元/吨，凯利普报收6500元/吨，南方松报收6500-6700元/吨，北木报收6550元/吨，金狮报收6880-6880元/吨。
阔叶浆：阿尔派报收4300-4320元/吨，小鸟、新明星报收4350-4360元/吨，乌斯奇、布拉茨克报收4350-4400元/吨，鹦鹉、金鱼、明星报收4380-4400元/吨。
援引牡丹江发布消息：恒丰纸业600356）绿色包装纸项目位牡丹江市阳明区，分两期建，总投资5.36亿元，建筑面积5.86万平方米，含加工厂房、生产线、智能仓储库房、国际贸易综合楼及配套设施。预计2029年底建成后，年销售收入14.25亿元、利润1.89亿元，成东北绿色包装产业标杆。牡丹江恒丰纸业股份有限公司有70余年历史，是卷烟辅料生产基地、国家级高新技术企业和国内特种工业用纸行业龙头，卷烟配套用纸行业产销量全球第一，拥有22条机制纸生产线万吨，近千个产品品种。
3月，国内锯材进口金额环比增量，报收59.5亿美元，同比减少-8.4亿美元，边际减量。2月，日本纸浆产成品库存指数环比去库，报收97.2点，同比去库-14.7点，连续20个月边际去库，利多SP单边。3月，国内存款性公司信贷规模环比增量，报收364.7亿元，同比增加+26.1亿元，连续24个月边际减量，利空SP单边。
1、现货运价：4/18日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线日，美国宣布对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的太阳能产品征收新关税。根据美国商务部网站当地时间周一公布的一项决定，该机构计算的有关太东南亚四国太阳能产品的反倾销税为6.1%至271.28%，具体取决于企业和国家。3、金十数据：印度政府表示，印度总理莫迪和美国副总统万斯对互惠贸易协议谈判取得的重大进展表示欢迎。
5、海运圈聚焦：马士基向客户发出提醒：随着北欧港口拥堵程度不断上升，船期混乱问题恐将愈演愈烈。根据航运数据平台eeSea的统计，安特卫普港有41%的船舶在排队等泊，而另有52艘集装箱船正驶往该港；在不来梅港，29%的船舶正在等待泊位，另有27艘船舶正在驶入。
6、金十数据：4月22日，以色列总理内塔尼亚胡21日说，以色列将对也门胡塞武装的持续导弹袭击作出“有力回应”。
现货运价方面，4月下半月主流船司报价中枢2000美金/FEU附近，目前下半月YML报价降至1800，CMA4月底价格重回2300附近，并宣布自4月15日起，对小柜征收超重附加费400美金；OOCL4月下半月报价2050，HMM4月底线，COSCO下半月报价2100，MSC下半月线月价格，ONE、MSC、CMA、YML等船司运价沿用，预计短期涨价较为困难，CMA5月上半月线月第一周线，线美金，MSC线月上半月线美元/FEU附近，下半月报价4000美金/FEU附近，MSKWK19周报价1750美金/FEU，较WK18调降50美金，此外，MSK与MSC均于5月1日征收超重附加费，分别为400、300美金/TEU。从基本面看，需求端，从季节性来看，欧线月开始逐渐进入传统旺季，但今年美国对中国加征高额关税，给其他国家暂停90天关税并开启谈判且给出部分商品的关税豁免，受关税影响传统旺季货量预计受到压制。供给端，本期（4.21）4/5/6月月度周均运力为27.63/28.81/30.09万TEU，其中WK17单周运力部署较多，主因宁波大雾封港三至四天，部分船舶延期，此外OA和PA美线船舶近期调往欧线，需关注中国对美发运减少后多余运力对其他航线的冲击，中长期运价受贸易战带来的衰退影响运价高度不宜乐观。
1.单边：川普关税政策调整或将引发其他国家短期对美线的抢运，但中国对美发运出现大幅下降，运力重新调配，压制旺季预期。需关注后续关税调整和对发运节奏的影响，短期整体情绪偏空，预计仍维持低位震荡。
1、远东干散货指数（FDI）4月21日（周一）上涨。综合指数上涨0.7%，报997.97点，运价指数上涨0.5%，报931.60点，租金指数上涨0.9%，报1097.51。
2、2025年04月14日-04月20日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2437.7万吨，环比增加2.9万吨。澳洲发运量1799.2万吨，环比增加92.9万吨，其中澳洲发往中国的量1574.3万吨，环比增加98.0万吨。巴西发运量638.6万吨，环比减少89.9万吨。本期全球铁矿石发运总量2925.5万吨，环比增加17.8万吨。
3、2025年04月14日-04月20日中国47港到港总量2449.2万吨，环比减少168.7万吨；中国45港到港总量2325.3万吨，环比减少200.2万吨；北方六港到港总量1193.6万吨，环比增加166.7万吨。
4、金十数据4月21日讯，政府消息人士称，印度将对进口钢铁征收12%的临时关税，即当地所说的保障税，以遏制廉价钢铁进口激增。消息人士周一表示，政府将尽快实施该税。印度是世界第二大粗钢生产国，根据政府数据，印度在2024/25财年连续第二年成为成品钢净进口国，达到950万吨，为九年来的最高水平。
昨日岬型船市场整体货盘表现一般，船东对后续运价偏乐观，报价相对坚挺，运价小幅上涨；巴拿马型船市场货盘不多，运价小幅波动。综合来看，大型船市场缺乏明显的运输需求增量，考虑到矿山发运节奏，或可对5月中下旬后铁矿发运需求有所期待；中型船市场，南美粮食运输需求相对平稳，国内煤炭需求淡季及进口煤价格倒挂运输需求有限，东南亚和印度煤炭进口需求有所好转。供给端目前市场运力较多，但船东对后续运价看好报价相对坚挺，租船双方博弈加剧，短期预计整体国际干散货运价市场呈震荡趋势。